Obligations Linéaires (OLO & OLO Verte)

Les OLO sont des obligations:

  • à moyen, long ou très long terme.
  • libellées en EUR.
  • émises par différentes voies :
    • par le biais d'une adjudication basée sur les prix;
    • par voie de syndication (par exemple : lors de l'émission de la première tranche d'une nouvelle ligne).
  • dématérialisées tenues dans un système de comptes auquel Clearstream et Euroclear ont accès.
  • émises par tranches à l'intérieur d'une ligne.
  • caractérisées par un taux d'intérêt nominal et une échéance identiques à l'intérieur d'une même ligne.
  • fongibles à l'intérieur d'une même ligne (c.à.d. donnant aux souscripteurs et à l'émetteur les mêmes droits et obligations).
  • à taux fixe ou variable.
  • strippables (pour les OLO à taux fixe uniquement).
  • annoncées dans un calendrier indicatif publié en décembre et contenant certains détails des adjudications d'OLO pour l'année suivante.

En outre :

  • Lors des adjudications d'OLO, l’Agence fédérale de la Dette vend les OLO existantes aux Primary Dealers.
  • Les  primary dealers peuvent faire plusieurs propositions de prix pour les quantités qu'ils souhaitent, en fonction de la demande qu'ils perçoivent dans le marché.  
  • Le montant par offre doit être un multiple de 1 million d'euros avec un minimum de 10 millions d'euros. 
  • A la fin de l'adjudication, l’Agence fixe un prix minimum.
  • Toutes les offres soumises à des prix supérieurs à ce prix minimum sont attribuées pour leur montant total. 
  • Les allocations réalisées en réponse aux offres soumises au prix minimum choisi par l’Agence peuvent être réduites proportionnellement. Dans ce cas, les montants ainsi réduits sont arrondis à la tranche directement supérieure de 1 million d'euros avec un minimum de 10 millions d'euros par offre. 
  • L’Agence peut également, à l'occasion, organiser des « Optional Reverse Inquiries » (ORI)  selon un calendrier qu’elle annonce préalablement. Les ORI sont des adjudications visant spécifiquement à aider les primary dealers à acheter des obligations difficiles à trouver dans le marché. Elles améliorent donc la liquidité du marché des OLO. L’on notera que les ORI ne donnent pas droit à des souscriptions non compétitives
  • De plus amples informations sont disponibles dans le manuel de procédure publié sur ce site.

 

A QUI LES OLO SONT-ELLES DESTINEES ?

Comme instrument d'investissement standardisé, les OLO sont très attractifs pour les investisseurs professionnels cherchant un investissement à la fois liquide et sûr. Les particuliers peuvent toutefois aussi acheter des OLO via leur organisme financier.

QUEL EST LE ROLE DES PRIMARY DEALERS EN MATIERE D'OLO ?

Le placement des OLO et la liquidité du marché sont assurés par le corps des Primary Dealers.

Seuls ces derniers sont autorisés à participer à une adjudication ou à une émission par voie de syndication.

PAGES BLOOMBERG

  • INDEX PAGE : BEDA
  • AUCTION SYSTEM : AUPD+BLT (for OLOs) / AUPD+BT (for TCs)

PAGES THOMSON/REUTERS

  • INDEX PAGE : BELG/MENU
  • GENERAL INFORMATION & ANNOUNCEMENTS : BELG/INFO1 / BELG/INFO2
  • CAPITAL MARKET :
    • OLO AUCTIONS RESULTS : BELG/OLO
    • OLO SYNDICATIONS : BELG/SYN
    • OLO REVERSE AUCTIONS : BELG/REVERSE
    • OLO FRN : BELG/FRN
    • OLO BUY BACKS : BELG/BBB
  • MONEY MARKET :  
    • TC AUCTIONS RESULTS : BELG/TC
  • CONTACTS : BELG/CONTACT